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电视剧《三生三世十里桃花》正在热播，双台收视持续破一，网络点击量破亿的好成绩，让它当之无愧成为开年档最热剧集，而剧中各对cp情侣的感情也成为观众热议的对象。最近，最晚上线的一对cp，昆仑虚弟子子阑上仙（刘芮麟饰）与翼族小公主胭脂（代斯饰）的感情，也收获了不少观众的喜爱，纷纷表示，不同于夜华和白浅的苏虐，东华和凤九的甜虐，子阑和胭脂的感情更像情窦初开少年间的初恋，单纯、可爱又很萌，是清风一样的存在。
而成绩亮眼的背后，更值得人玩味的是，《三生三世》中除了杨幂、赵又廷等几位娱乐圈的“老熟人”之外，其他主要演员中有7位均来自于嘉行传媒（前身为杨幂工作室）——“凤九”迪丽热巴、“东华帝君”高伟光、“离镜”张彬彬、“素锦”黄梦莹、“玄女”祝绪丹、“子阑”刘芮麟、“胭脂”代斯等。
换句话说，《三生三世》剧中过半的新人演员都出自嘉行，从女一到女二到女反派到男一除外的男二男三等都被嘉行传媒承包了。
嘉行传媒已然成为青年偶像界的一方大佬，而随着年轻偶像引流能力与粉丝经济的升级与成熟，嘉行传媒收割的将是整个影视市场。虽然娱乐圈总是新人换旧人，但是年轻时我看你演的偶像剧，变老了我看你演的婆媳剧，观众有时候又格外的痴情。
嘉行传媒于年组建起“嘉行”团队，公司以艺人经纪为纽带，以影视剧为主体，围绕顶级艺人资源展开商业开发，已经成为中国年轻偶像化市场的收割机。公司旗下全约艺人包括杨幂、刘恺威等超一线明星,以及迪丽热巴、张云龙、张彬彬、刘苪麟、李溪芮、王骁、高伟光等20余位新生代偶像。大家所熟悉的《我是证人》、《亲爱的翻译官》、《怦然星动》、《三生三世十里桃花》等都是它参与投资制作的，成为名副其实的票房保障和剧王生产者。
简要梳理一下这家公司的成长历史，大抵也是大幂幂资本运作的现实记录。
9~年成名阶段：通过仙侠、古装宫廷等类型热门电视剧塑造年轻、偶像形象，9~年出演大IP电视剧《仙剑奇侠传三》、《美人心计》、《红楼梦》、《神探狄仁杰前传》等，年凭借古装宫廷剧《宫锁心玉》一剧成名。
~年成立杨幂工作室（嘉行传媒前身）：以自身经验职业化运作艺人经纪，开始参与更多话题性更强、更能聚集粉丝的爱情、青春都市剧，大力开拓电影及大制作电视剧，主演《小时代》系列电影、《画皮2》、《分手大师》、《何以笙箫默》等电影，《盛夏晚晴天》、《如意》、《宫锁珠帘》、《古剑奇谭》等电视剧。
年3月，杨幂与其经纪人曾嘉合作成立，将杨幂工作室扩展为海宁嘉行天下影视文化有限公司（以下简称“海宁嘉行天下”），杨幂为股东，拥有迪丽热巴、刘恺威等20多位艺人。
年3月26日同时成立的北京嘉行投资管理有限公司、北京嘉行天下投资管理有限公司，两家企业股东为曾嘉、赵若尧。
年7月21日，杨幂、赵若尧和曾嘉三人一起成立了合伙企业西藏嘉行四方投资管理合伙企业（以下简称“西藏嘉行”）。
年9月29日，西藏嘉行的基金收购新三板上市公司西安同大，西藏嘉行持有西安同大股份的比例达到37%，上位西安同大第一大股东。9月30日，西安同大快速成立了全资子公司霍尔果斯嘉行影视文化有限公司。
年10月27日，西安同大公告显示，上海尚世影业以78.95元/股的价格入股西安同大，共计花费约3亿元，据此估算西安同大%股权估值约为15亿元。年12月23日，西安同大发布公告称，设立全资子公司北京喜悦嘉行影视文化有限公司。至此，目前嘉行传媒的整体布局正式完成了。
年7月，“西安同大实业股份有限公司”变更为“西安嘉行影视传媒股份有限公司”，这预示着，嘉行传媒成功实现“借壳”登陆新三板。同时也出品了年年度剧王《亲爱的翻译官》。注意，这也是嘉行传媒开始称霸“偶像剧界”的第一步。
年10月，公司旗下子公司嘉行影视与芒果影视签订战略合作协议,双方将在影视剧制作、IP开发、发掘和培养新人进行全面合作。
杨幂团队的资本运作手段不可谓不高明。
公司通过长周期、全约协议形成稳定的“一线明星+潜力新星+新人储备”阶梯式艺人储备，拥有杨幂、刘恺威、迪丽热巴、张云龙、刘芮麟、张彬彬等近20位人气艺人。公司率先开创“多对多”经纪人组合模式，以工业化经纪模式为旗下艺人提供从包装定位、宣传、造型、商务代言到贴身助理的完整服务团队，将杨幂、刘恺威成功塑造成具有影响力、号召力的一线明星。公司与芒果影视达成为期5年的战略合作，每年为湖南卫视主打周播剧的“青春进行时剧场”提供1~2部电视剧；基于湖南卫视的强大造星能力，通过综艺、周播剧、日播剧等全平台资源培养新兴艺人，进一步拓宽艺人经纪的变现渠道。
公司以顶级艺人撬动顶级影视项目，艺人经纪和内容制作相互借力形成正向循环，打造顶级艺人+一线IP+优质制作班底的精品影视剧，打通艺人经纪—影视剧—游戏、衍生品等的全产业链。公司以艺人吸引拥有精品IP的影视剧项目，基于自制充分整合艺人+一流IP+强大制作班底，在保障品质的情况下打造符合当下流行元素+话题性强的精品影视剧，通过社交媒体快速传播+粉丝互动提升艺人热度。
表1、公司已签的全约艺人及合约主要情况
资料来源：公司公告、六合咨询
随着电视台一剧两星政策实施与视频网站抢购头部内容吸引付费用户，影视剧出现分化，《如懿传》、《赢天下》等顶级影视剧单集价格达到千万级（《如懿传》网络版权万/集+电视版权万/集，《赢天下》万/集），单部电视剧体量超过5亿。公司已摄制完成古装玄幻巨制电视剧版《三生三世十里桃花》，刚刚杀青《漂亮的李慧珍》、《谈判官》，储备“现代小琼瑶”明晓溪古装玄幻力作《烈火如歌》、中国玄幻类小说开山之作《紫川》、著名小说家九夜茴《匆匆那年》全系列青春四部曲封山之作《曾少年》、起点白金作家柳暗花溟经典悬疑推理断案小说《美人谋律》等有效期均超5年的顶级IP，均有望成为顶级影视剧，分别冲击年度剧王。
表2、公司现有IP情况
资料来源：公司公告、六合咨询
公司前身杨幂工作室成立于年，年更名嘉行传媒并借壳新三板公司西安同大，发展势头强劲。总收入：年全年、年上半年分别为1.42亿和1.10亿；归属母公司净利润：年全年、年上半年分别为0.81亿和0.55亿；毛利率：年全年、年上半年分别为63.9%和58.9%；净利率：年全年、年上半年分别为57.3%和50.1%。
表3、公司合并利润表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
表4、公司合并资产负债表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
表5、公司合并现金流量表（单位：百万元）
资料来源：公司公告、六合咨询
未来,公司将通过艺人经纪和内容制作互相借力的操作模式,在夯实艺人经纪、内容制作、娱乐营销现有业务的同时,拓展影游联动和影视宣发业务,通过提供娱乐全产业链产品和服务进行多元化深度变现,致力于成为“中国的CAA+独立制片厂”。
明星自立门户早已是司空见惯了，越来越多的明星资本将涌现在新三板的版图之中，在明星资本推动影视市场日益发展的同时，资本化也是把双刃剑，明星投资与投资明星并不如看上去那么乐观，日前不也传出过刘诗诗持有的暴风科技股价遭腰斩，损失1.5亿元而明星造富神话破灭的案例。业内人士指出，“在明星资本推动影视市场日益快速发展的同时，资本化也是双刃剑，明星投资与投资明星并没有看上去那么乐观，明星及明星公司高估值背后，影视市场也存在大量泡沫”。
《三生》突破亿杨幂和这家公司又要火了网播突破亿，嘉行传媒护航《三生》领跑
年电视剧市场迎来了激烈的开年大战，电视剧《三生三世十里桃花》、《孤芳不自赏》、《大唐荣耀》等多部古装大剧扎堆上演，分羹着春节档的收视跟流量。
图片来源于网络
但数天连播下来，杨幂果然不负众望，赢了口碑赚足票子，还把三生三世推到了一家“独霸”的地位。半个月过去了，此剧不但上海东方卫视、浙江卫视和安徽卫视收视强劲，屡创新高，优酷、腾讯、爱奇艺、乐视、搜狐、PPTV六大网络平台的网络播放量也是一路突飞猛进，截止日前，现已突破亿关口，同时这部剧收视率也在不断的攀升，长期占领微博热搜，话题不断。
资料来源：艺寻
随着《三生三世十里桃花》的热播，除了男女主角，剧里的新人也跟着火了。特别是“离镜”张彬彬、饰演小狐狸的迪丽热巴、还有帝君高伟光等等都人气飙升。让很多人意外的是，三生三世剧中的多位新人主演都是杨幂旗下公司的艺人。当然，除了故事吸睛、演员颜值之外，自然也少不了背后出品公司的助力。
此次嘉行传媒也是出品方之一，从年《亲爱的翻译官》到近期的黑马之作《漂亮的李慧珍》，不难看出嘉行传媒有着优质的制作能力与艺人资源，三生三世的热播嘉行传媒或将成为最大赢家。
杨幂的资本运作：“嘉行传媒”借壳“西安同大”登陆新三板
杨幂的资本运作团队成员主要有其经纪人曾嘉、执行经纪赵若尧，三人背后的嘉行传媒在借壳新三板之前的大致版图包括：成立于年3月的海宁嘉行天下影视文化有限公司，拥有迪丽热巴、刘恺威等20多位艺人。年3月26日同时成立的北京嘉行投资管理有限公司、北京嘉行天下投资管理有限公司，两家企业股东为曾嘉、赵若尧。年7月21日，杨幂、赵若尧和曾嘉三人一起成立了合伙企业西藏嘉行四方投资管理合伙企业。
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年9月29日，新三板上市公司西安同大被西藏嘉行的基金收购。西藏嘉行上位西安同大第一大股东，也让以杨幂及其两位经纪人曾嘉、赵若尧为核心成员的嘉行传媒正式浮出水面。
资料来源：股转系统
当时的《西安同大实业股份有限公司收购报告书》披露，公司操盘的是与杨幂相处近10年的经纪人曾嘉，她以占据56.25%的出资比例成为第一大股东。
资料来源：股转系统
年9月30日，西安同大快速成立了全资子公司霍尔果斯嘉行影视文化有限公司。同日“西安同大”原先实际控制人和股东们宣告离开，而以新实际控制人曾嘉为首的管理层正式入主。
年10月12日，该公司以受让海宁嘉行天下对电影《我是证人》40%投资份额的方式投资该部电影。该电影正是由嘉行传媒联合出品，杨幂主演，杨幂在新三板上的资本运作初露端倪。
年12月23日，“西安同大”发布公告称，设立全资子公司北京喜悦嘉行影视文化有限公司。自此，正式完成了目前“嘉行传媒”的整体布局。
值得注意的是，年10月27日，西安同大公告显示，上海尚世影业以78.95元/股的价格入股西安同大，共计花费约3亿元，据此估算西安同大%股权估值约为15亿元。以1.7元/股低价参与定增+协议转让控制西安同大，到78.95元/股增发，几千万元运作成十几个亿，杨幂团队的资本运作手段可谓高明。
嘉行传媒：年轻偶像化市场的收割机
目前的新三板影视公司有的陷入巨亏泥潭，有的却在影视圈中杀得风生水起。嘉行传媒虽然登入新三板的时间不长，但是经营状况却不错。
现在《三生三世十里桃花》的持续热播，加上之前投资的电影《我是证人》《怦然心动》，电视剧《亲爱的翻译官》《神犬小七2》《麻辣变形计》《漂亮的李慧珍》等热门IP也获得收益。多部影视剧的火爆收视率，带动了嘉行传媒财务指标的高速增长。
嘉行传媒年上半年报告显示，报告期内实现营收1.10亿元，较上年同期增长.73%；归属于挂牌公司股东的净利润为.01万元，较上年同期-.02万元，扭亏为盈；基本每股收益为2.91元，上年同期为-0.10元。
截止年6月30日，嘉行传媒资产总计为4.58亿元，较本期期初增长21.15%；资产负债率为14.88%，较本期期初12.00%，增长2.88个百分点。经营活动产生的现金流量净额本期为-.37万元，上年同期为78.16万元。
继年下半年嘉行传媒主营业务由高效流体净化系统的研发、生产、销售成功转型为影视产品的策划、投资、制作、发行、运营及艺人经纪后，嘉行传媒的各项财务指标持续高速增长。
资料来源：wind
可以说，嘉行传媒才成立三年，但在新三板影视公司中成绩已是不容小觑。
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注：此回执于年3月11日前报送至启宣文化会务组
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