传言已经即将赴美IPO的网易有道，终于在北京时间10月1日凌晨正式披露了招股书。这距离丁磊上次赴美敲钟，已经过去20年了。
根据招股书显示，网易有道拟在纽交所融资最多3亿美元，股票代码为“DAO”。此次IPO募集的资金将用于技术和产品开发、品牌营销、扩大用户群（即获客）、公司运营资金等方面。在正式完成上市后，网易有道将成为网易旗下第一个独立上市的公司。
压注K12网易有道业务全线开花
招股书披露，机构持股方面，网易公司总计持有万股普通股，持有比例66.2%。具体到个人来看，丁磊实际持有公司万股普通股，持有比例为30.1%。公司CEO周枫实益持有万股普通股，持股比例为20.6%。
期初，网易有道是做搜索起家的，准备干掉百度的。后来，周枫创业歪倒正着，做起了有道词典，后又于年发力在线教育，取得了一定成效。
目前，公司形成两大产品矩阵，一是学习产品，即工具型APP，包括有道词典、有道翻译官、有道云笔记、有道少儿词典，这是有道流量池的聚集地；二是学习服务，包括有道精品课、网易云课堂、中国大学慕课，这是营收利润的重要来源。另外，有道还包括智能设备（有道智能笔、有道字典笔等）以及内容互动课的APP，包括有道数学、有道背单词等小众产品。
据招股书披露，今年上半年有道营收5.49亿元（单位人民币，下同），同比增长67.67%，年全年有道营收7.32亿元，同比增长60.53%。
今年上半年，有道净亏损1.68亿元，去年同期净亏损为.1万元，净亏损同比扩大.89%。年全年有道净亏损2.93亿元，年净亏损为1.64亿元。
具体分业务来看，智能学习和在线广告是营收最重要的两大组成部分。今年上半年，智能学习业务收入3.1亿元，同比增长58.1%，占总营收的57.4%；在线广告收入为2.3亿，同比增长82.5%。
智能学习业务中，在线课程上半年收入为2.3亿元，同比增长54.3%，占据该业务板块的75%左右；其他学习服务收入为万元，同比增长48.4%；有道智能硬件收入万，同比增长.7%。
由此，网易有道脱掉了“词典”人们固有形象的帽子，而在线教育成为了公司主要的营收引擎。
对应用户数方面，年7-8月，有道精品课付费人数为16.7万，同比增长51.5%；K12付费人数为7.6万，同比增长.47%；年上半年和年上半年，有道K12课程注册用户约为万和万，其中付费学生分别约5.8万和10.5万；在年和年，有道K12课程注册用户数分别约为万和万，其中付费学生分别约为9.3万和12.6万。
在线教育领域竞争加剧
从上文分析中我们可以看出，有道已经不只是一个词典应用，他包含了诸多教育应用矩阵，形成了一个在线教育品牌。因此他的对手不再是金山词霸等词典应用，而是新东方在线，vipkid，跟谁学，学而思网校等在线教育品牌。与这些品牌相比，有道既有优势也有劣势。
有道词典远超其他词典应用，收入结构发生变化
有道的业务主要分为两块。一块是广告，一块是在线教育。前面说到截止到年底，在线教育带来的营收已经超过了广告，整个有道公司在的营收增长了60%，其中有道精品课成为第一大收入。以营收作为标准，我们看到有道已经不是单纯的词典软件，不如说词典只是流量导向工具而已。因此，有道的对手并非金山词霸等词典软件，而且其他词典软件在用户量等方面已经远远不及有道。虽然没有近期数据可以比较，但从热度和应用市场反馈来看，有道词典都超过了其他词典应用。例如在华为应用市场上，金山词霸仅有1亿次安装，有道词典安装量达到4亿次。
在线教育市场竞争激烈，有道面临竞争危机
有道上市将进一步加剧在线教育市场竞争。如今的在线教育头部效应越来越严重，新东方在线，有道，vipkid，跟谁学等在线教育品牌已经成为头部用户。用户在选择品牌时更加看重品牌，因此，有道一方面有着较大的优势，另一方面也面临着激烈的竞争。虽然网易有道CEO周枫认为最多不超过三年，线上教育的体验一定会大幅超过线下培训。但是线下教育带来的可能不只是营收，还有对于线上教育的反哺。新东方等老牌教育机构在线上线下均有布局，通过线上线下的结合，更容易招揽学员，这对有道来说将是一大挑战。
另外，有道也面临着整个行业存在的问题，获客成本的上升。学而思网校今年的49元暑期试听课宣传费用已经达10亿元，猿辅导今年暑假招生费用也达到了4亿到5亿元。有道为了获取用户，光靠有道词典的导流显然不够，必然也将付出更多的市场费用。而在线教育短期内无法分出“胜负”，市场费用还将不断上涨，这对有道来说也是一大负担。
监管加剧，个性化或成未来趋势
近日，有关部门加强了对于在线教育的管理。其实从去年的“黑天鹅事件”中我们就能看到这样的监管正在加强。这对于整个行业来说都将是一大挑战，有道也不例外。另外，虽然目前竞争形势严峻，但在个性化定制化课程方面，众多教育机构都没有拿出更好的解决方案，传统的一对一策略效果并不明显，随着人工智能和大数据的发展，这或许将是未来在线教育的发展方向。
有关部门加强监管，有道面临内部课程调整
有关部门对于在线教育的监管将越来越严格。7月12日，教育部等六部门发布了《关于规范校外线上培训的实施意见》，这是国家层面颁布的第一个专门针对校外线上培训活动的规范性文件，对在线教育的师资，课程时间等作出了规定。各在线教育品牌必然面临着大的调整，有道也是如此。不光是部分老师面临教资要求，由于教育时间受限，营收也可能受到影响。
人工智能协助个性化课程制定，定制化成在线教育发展方向
个性化定制化课程成在线教育发展方向。目前大多数平台仅仅录取老师课程然后上传，这对用户来说并不算是很好的学习模式，而且老师也无法得到学生的能力数据。随着人工智能和大数据的发展，未来个性化定制化课程成为可能。通过在线教育平台，学员能够获得学习的详细信息，掌握自己的学习情况，老师也能分析学员的学习状况。
目前个性化教育还是一片蓝海。纵观在线教育市场，个性化课程并不多。以vipkid为代表的外教一对一服务并非个性化教育的常规模式，受制于一对一服务高额的费用以及师资力量的有限性，难以满足大众的个性化教育需求。而随着人工智能和大数据的发展，未来有可能通过学员的情况来匹配相应的课程，以此实现教育的个性化发展。
写在最后
网易有道经过多年发展，已经不再是单纯的词典应用，旗下的教育应用矩阵已经正式形成，在线教育已经成为有道品牌最主要的营收。而目前在线教育市场竞争激烈，有道的上市一方面有利于自身的发展，另一方面也将进一步促进在线教育市场竞争的白热化。在此关头，有关部门加强了对于在线教育的监管，这对有道也是一大挑战。不过，个性化课程仍是蓝海，或许将是有道未来的发展方向。
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