近期北京新发地市场的聚集性传播继续推动了医疗板块的上涨，尤其是病毒检测和防护概念领跑整个板块，疫情防控进入常态化阶段，各地的病毒检测能力成为补足医疗短板的重要一环，短期内疫情防护相关的器械和病毒检测领域。国药中国生物武汉生物制品研究所研制的新冠病毒灭活疫苗Ⅰ/Ⅱ期临床试验盲态审核暨阶段性揭盲会在北京、河南两地同步举行，揭盲结果显示：疫苗接种后安全性好，无一例严重不良反应。不同程序、不同剂量接种后，疫苗组接种者均产生高滴度抗体，0,28天程序接种两剂后，中和抗体阳转率达%，对于目前全球疫情来说绝对的利好，对国内整个医药行业也是利好，华兰生物直接涨停。
医药行业大部分公司经营受到疫情冲击，但从数据上看营收和净利同比减少并不巨大，在一定程度上体现了医药行业的刚需。很多人把握一个固有原则，并固执己见，认为如果一个板块或者一个股票已经涨了很多，那一定有泡沫，一定会下跌。于是他们等，等恒瑞，等迈瑞，等房价……固执己见害人不浅。很多人不清楚他们到底错在哪里？他们说涨多了跌，跌多了涨，这不就是真理吗？他们的错误在于存量思维，以为上市公司每年的利润是恒定的，应该围绕一个固定的价格上下波动，几十年都应该如此。回看一下我国GPD的增长，在年这次疫情之前，我国极少出现5%以下的GDP增速，或者说没有。
企业利润在宏观经济上行情况下一定不是静态的。除此之外，对于医药股最关键的因素是老龄化，老龄化会让健康需求提升。这是大概率事件，股票涨了，未来利润也会涨，人老了要吃药，似乎是不用过度考虑的话题。
除了老龄化，还有医疗需求升级。美国医疗支出占到GDP的15%，我们大概5%左右。我们治疗疾病钱很省，是好事，但美国医疗花很多钱是不是完全没有必要？思考一个问题，一个70岁的老人得了肿瘤，要不要做手术和使用高昂的靶向药。我们几十年前穷且落后，别说靶向药，单克隆抗体，就是化疗药物都是进口的。70岁的老人还治疗癌症吗？医生说回家吃点好的。但是如今有钱人就会想要更加先进的治疗。痛苦更少，效果更好。当然，70岁你延长的生命是十分有限的。但是中国在这么一个趋势，逐步逐步的，我们的医疗刚性需求被满足，通过医保和社会福利。但是我们的弹性医疗需求，还有个提升过程。
还有，我国的药物研发，从来不回避我国研发依然全球排名靠后。仿制药已经赶上来了，突破创新药凤毛麟角，最近我们的确在一些方面做得很好，比如新冠疫苗，一二期成果非常好。但是如果对着目标赶进度，我们的确已经有优势，这种优势从年开始，仿制药大发展，审药机构大扩容。但是在那些灵光一闪的创新药方面，我们还很有差距。
我们认为长期来看国内的人口结构和消费趋势的变化，医药优质企业长期布局潜力巨大。仿制药领域：带量采购的层叠推进，仿制药稳态降价机制已经形成，中短期我国仿制药市场将在政策的引导下重整，长期将处于另一个均衡发展状态，具有产品集群优势、原料药-制剂一体化供应或市场竞争壁垒较高的仿制药龙头企业，如东诚药业，健康元。创新药领域：医保结构优化调整、辅助药让位、绿色审批通道等措施持续推出，释放了支持创新的明确信号，助力国产创新药蓬勃发展，以创新研发为主线的投资机会，创新研发管线庞大的专科制药龙头恒瑞医药。同时看好创新产业链外溢的外包环节，临床CRO优质企业泰格医药，以及产能持续扩张中的CDMO企业凯莱英。高端医疗器械：近年来我国高端医疗装备技术水平的迅速提升，国产设备在售后服务领域无可比拟的地理优势，以及医保控费、按病种付费等措施加持下需求终端性价比权重的加码，我国部分高端医疗设备进口替代将正式由此前概念性的提倡迈入实质性阶段，进口替代空间大、国产设备技术快速提升的优质器械龙头，化学发光龙头安图生物与兼具技术、销售实力的国内最大器械生产商迈瑞医疗。疫苗领域：智飞生物、沃森生物等。
一个正确的赚钱模式就是盈利足够多，回撤足够少。恰好，医疗行业和我们的价值投资方法满足这一点。在一个所有人都没穿鞋的小岛，你就要去卖鞋。所以中国的制药企业好，因为宏观经济总体向上+老龄化+弹性医疗服务需求提升+国产替代研发缺口。中国医药专利保护也在进步。研发能变成钱，就有研发动力，如恒瑞，这么庞大的体量，相比于跨国医药巨头，其还可以走很远很远。只要其不放弃研发，不想着股市上套现实现财富自由，勤勤恳恳研发未来数十个药上市，滚动出仿制药，新药，他就可以一直成长壮大，盈利十几倍，几十倍其实不是梦想，是你还没有找到正确的道路而已！
风险提示：政策推进不达预期，海外疫情超预期，研发进度低于预期。
吕长顺（凯恩斯）证书编号：A3。
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